hga039怎么回事 hga039怎么回事 hga039怎么回事

解读IMF对巴基斯坦的救助计划:实际效果还有待观察

上个月,国际货币基金组织(IMF)执行委员会批准了对巴基斯坦的贷款救助计划。中国驻巴基斯坦大使馆经济商务参赞处8月2日发布了对该方案的分析解读。节选如下,仅供参考:

2019 年 7 月 3 日,国际货币基金组织(IMF)执行董事会批准了一项为期 39 个月的贷款减免计划,总额为 60 亿美元。巴方与国际货币基金组织于2018年10月开始磋商,历时9个月终于获批。

IMF贷款援助是一揽子有改革条件的贷款,是影响巴基斯坦中短期宏观经济稳定的重要因素之一。

一、回顾巴基斯坦寻求IMF援助的过程

(1)在本轮贷款之前,巴基斯坦历史上从国际货币基金组织获得了21笔贷款。最新一笔贷款发生在上一届 MMU(Shea)政府上台后不久,即 2013 年 9 月至 2016 年 9 月,规模也为 60 亿美元。

(2)2018年6月,巴基斯坦进入大选季,过渡政府成立,与国际货币基金组织就紧急贷款展开磋商。八月,在司法运动党(PTI)赢得了大选以组成内阁,以应对诸如经常账户赤字恶化,外国储备金和高债务等危机,最初并未向IMF寻求帮助第一种选择,但试图鼓励汇款,在海外追回赃物和向友好国家(中国、沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国)借钱来解决问题。这些措施虽然取得了一定成效,但难以恢复经济平衡和化解流动性危机,最终不得不重回IMF。自十月以来,

(3) 2019 年 6 月 28 日,巴基斯坦国民议会通过了联邦政府提交的 2020 财年预算。根据巴基斯坦政府与国际货币基金组织就贷款达成的工作层面协议,新的财政年度预算是“关键的第一步”,这是国际货币基金组织执董会批准贷款计划并发放第一笔贷款的前提条件. . 预算通过后,国际货币基金组织执董会于 7 月 3 日批准了对巴基斯坦的贷款协议。

二、贷款项目的内容和目标

巴基斯坦政府与国际货币基金组织达成的贷款救助计划被称为扩展基金安排(EFF),计划为期39个月,到2023年底结束,总金额为60亿美元。

国际货币基金组织在公告中表示,该计划旨在支持巴基斯坦当局的经济改革进程,减少经济波动,促进可持续和平衡增长。

(一)贷款金额和贷款计划。

60亿美元将分9期分配。在贷款协议获得批准后,第一笔 10 亿美元已于今年 7 月 3 日发放。第 2 阶段至第 5 阶段将分别分发 4.6 亿美元,并将从今年 12 月 6 日开始每 3 个月分发一次。从 2021 年 3 月 5 日开始,第 6 至第 9 阶段每六个月支付 7.9 亿美元。从第 2 阶段开始,所有贷款均须接受季度或半年度审查,并符合贷款协议中设定的量化或结构性绩效指标。

协议期内,基金组织将进行4次季度审查和4次半年度审查,最近一次是在今年10月。需要注意的是,协议期内,巴基斯坦政府需要偿还IMF上轮30.7亿美元贷款,而本轮60亿美元贷款实际上已从IMF获得29.3亿美元。

(2)救援计划的预期目标。

根据国际货币基金组织发布的一份报告暂缓巴基斯坦40亿贷款偿还中方应,救助计划旨在恢复巴基斯坦经济的可持续发展,为平衡增长奠定基础。短期内,巴基斯坦的经济活动将放缓。

在 2019-20 财年,高利率、财政整顿政策和价格控制将限制信贷增长、收入和国内需求。中期来看,随着改革措施的实施,实际GDP增速有望回升至5%。在初步走高后,中期通胀预计将下降至 5-6%。

随着当局扩大税基和税务机关改革措施的生效,政府债务预计将在 2020 财年达到 GDP 的 80.5% 的峰值后,在 2024 财年逐渐下降至 GDP 的 67%。到 2024 年,经常项目赤字占 GDP 的比重将降至 2% 以下。2023 年外汇储备将增加四个多月,以满足进口需求。

三、巴基斯坦当局与国际货币基金组织达成的改革内容

IMF报告显示,双方商定的改革方案包括三大支柱:

一是考虑到保护弱势群体的宏观经济稳定措施,包括增加税收、减少赤字、汇率市场化和增加社会保障投资。

二是实施政府治理和结构性改革,包括改善公共财政管理,赋予中央银行更多自主权,提高电力部门效率,实现国有企业现代化,消除投资和就业的制度性障碍。

三是确保有足够的新资金支持改革,并利用国际货币基金组织的融资为其他多边和双边伙伴和金融机构提供融资。

在上述三大支柱下,改革措施涵盖金融、货币汇率、能源产业、结构性改革和社会保障五个领域,对巴政府既有原则性要求,也有具体量化指标。

(一)金融领域。

核心是确保债务可持续性,重点是通过扩大税基和改革税务机构来增加税收。具体要求包括:

(一)将2020财年预算中原财政赤字占GDP的比例目标定为0.6%(上一财年为1.8%)。

(2) 改革税收政策和税务机构,在协议结束时将联邦税收占 GDP 的比例从 2019 财年的 9.9% 提高到 2024 财年的 15.3%。取消除基本食品和药品以外的销售税减免和优惠税率,逐步由销售税向增值税制度过渡。提高高收入者的个人所得税税率,增加房地产和农业收入的省级税收,并取消破坏性的预扣税制度。限制税务审计的滥用,并建立新的半独立机构来征收重大税款。承诺不引入新的免税计划。

(3) 为加强《财政责任和债务限制法》的执行,要求巴基斯坦联邦政府向国会提交年度预算执行报告。

(4) 各省承诺将联邦向省级转移支付的省级盈余从 2020 财年占 GDP 的 1% 逐步提高到协议结束时的 2.7%。

(五)增加社会保障支出。Bebutu 收入支持计划 (BISP) 的年度预算增加了 80%,其中 500 亿卢比用于补贴最贫困家庭的电费。

(2) 货币和汇率政策。

巴基斯坦中央银行承诺实施由市场决定的灵活汇率政策,但在市场失衡时可以适度干预。维持适度紧缩的货币政策,直至通胀控制在 5-7% 的目标。联邦政府已承诺停止为中央银行提供资金以弥补预算赤字,用接近市场利率的 1 至 10 年期可交易金融工具取代中央银行现有的政府债务。

在今年12月底前向国会提交央行法案修正案,在运营独立性和行长任期等方面做出改变,禁止直接向政府借款。取消中间品、消费品和奢侈品进口限制和监管关税,不再收紧外汇限制或进口限制。加快履行对金融行动特别工作组 (FATF) 的承诺,将巴基斯坦从灰名单中除名。

(三)能源产业政策。

巴基斯坦政府已承诺进行改革,以解决能源部门效率低下的问题。

(一)在电力行业,制定充分反映成本的电价机制暂缓巴基斯坦40亿贷款偿还中方应,启动季度自动电价调整机制,9月底前批准公布2020财年电价调整方案,修订国家电力监管局法在年底前纳入季度自动电价调整条款。在 9 月底之前制定一项减少循环债务的综合计划,设定减少债务流动的季度目标,同时考虑解决循环债务存量问题。

(二)天然气行业,今年7月1日前实施新财年天然气价格,9月1日前制定降低行业亏损综合方案。允许更多民间资本参与,不排除分拆两家天然气公司;修订《石油和天然气监管机构法》(OGRA 法案),以确保定期及时调整天然气最终消费者的价格。

(四)结构性改革政策。

(l) 提高国有企业治理、透明度和效率。启动7家国有企业私有化进程,对巴西航空工业公司和巴基斯坦钢铁公司进行审计,9月底前公布审计结果。2020年9月前完成国有企业分类处置方案(出售、清算或维持),向国会提交新的固有企业法,明确国有企业所有者、监管者和股东的角色,推进治理现代化。

(二)改善营商环境,鼓励民间投资和就业。减少清关时间和准备进出口文件,便利跨境贸易;采用网上注册系统,精简文件,简化公司设立程序;系统地审查现有的规章制度,以消除投资障碍。

(三)加强对腐败的控制和治理,提高反腐败机构查处腐败案件的独立性和有效性,通过加强反洗钱工具的使用,提升反腐倡廉效果。

(五)减贫和社会保障。

加强 Bebuto 收入支持计划 (BISP) 和新推出的 Ehsaas 计划,以扩大社会保障网络覆盖面并减少贫困。今年8月底前向现有BISP受益人一次性发放1000卢比,10月底启动“一个女人,一个银行账户”活动,每季度增加250卢比将在 12 月底前支付给 BISP 支持的女孩学校晋升计划。在 2020 年 6 月之前完成国家社会经济登记处的最终修订。BISP 下新启动的研究生项目和营养项目。

总体而言,IMF贷款对改善国际收支、稳定经济形势、提振市场信心具有积极作用。事实上,在IMF贷款获批后,卢比兑美元汇率立即止跌反弹,从前期高点164升至155,目前稳定在160附近。

国际货币基金组织的贷款注入在其他多边融资中也起到了“示范”作用。巴基斯坦总理财务顾问谢赫表示,世界银行、亚行等机构也将陆续向巴基斯坦放贷,总额达380亿美元,足以弥补未来三年的不足。 . 资金缺口。

在IMF贷款的支持下,巴基斯坦政府的各项改革举措将更加有保障,这将有利于巴基斯坦推进税收、价格调整、能源等领域的改革。不过,IMF贷款协议也可能有“副作用”。加税和基本生活物资价格调整会推高物价,而通胀和货币紧缩会抑制市场需求和投资意愿。

IMF此次开出的“药方”与上一次没有本质区别。巴基斯坦对国际货币基金组织的援助在历史上并不奏效。改革措施的实际效果如何,还有待观察。(以上内容来自中国驻巴基斯坦大使馆经济商务处)